中证1000股指期货和期权上市在即量化私募加快布局对冲产品

伴随着中证1000股指期货和期权上市的临近，以公募和私募为主的机构投资者正摩拳擦掌，积极备战最近几天，多位参与量化私募的百亿人士表示，中证1000股指期货和期权的推出，一方面将进一步扩大策略容量，降低对冲成本，另一方面有助于缓解中证500指数轨道的拥堵，获得更精准的对冲工具

《证券日报》记者获悉，7月22日，一批跟踪中证1000指数的中证1000ETF产品将与中证1000股指期货，期权在上市当日同步上市销售同时也出现了私募

史明投资基金经理杨健对《证券日报》记者表示，公司将继续加大R&D投资，不断进行策略迭代，根据市场需求推出中证1000对冲策略产品和混合对冲策略产品，满足不同风险偏好投资者的资产配置需求。

进一步扩大战略能力

今年以来，a股市场的波动加剧，使得一些基于指数增强策略的数百亿级私募投资的收益量化变得更加困难，但与中性策略相比，相对容易根据消息显示，目前基于指数增强策略的量化私募多以中证500指数布局为主，基于成份股流动性的考虑但对于中性策略，基于该策略的量化私募投资布局，对于目前上市的沪深300股指期货和中证500股指期货来说，相对宽泛

中证1000股指期货和期权的推出，将为市场参与者增加有效的风险管理工具，有助于吸引投资者参与市场定价，同时，进一步提高小盘股市场的有效性，有利于小盘股的流动性，平抑更长时期的市场波动明讯投资相关人士对《证券日报》记者表示

根据消息显示，目前明讯投资的套期保值产品线多以沪深300股指期货或中证500股指期货进行套期保值由于量化投资的仓位分散，通常从几百个到一千多个标的不等，使得量化交易者的股票仓位更偏向于中小盘股票伴随着中证1000股指期货和期权的推出，增加了有效的风险管理工具，有助于进一步丰富策略，形成相对较大的中小盘股票

在杨健看来，对于量化市场而言，中证1000股指期货和期权将带来新的中性产品类别，从而构成沪深300，中证500，中证1000衍生品的套期保值策略，以及跨品种套期保值等多种产品形态预计资金配置的分流效应将使量化投资不再锚定中证500指数成份股及相应衍生品，从而进一步扩大策略容量此外，更多的对冲工具将显著降低整个市场的对冲成本，有助于量化对冲产品的活跃度

中证1000指数综合反映了a股市场一批小市值公司的股价表现明讯投资相关人士介绍，中证1000指数由1000只规模小，流动性好的股票在全部a股剔除出中证800指数后组成成份股市值中位数只有99亿元，平均121亿元，其中，市值在100亿元以下的数量占比超过50%，市值在200亿元以下的数量占比接近90%

私募排排网数据显示，截至7月20日，100亿元量化私募下的中证1000指数增强型产品年内整体收益率仅为—2.06%，其中正收益率占比29.17%同时，截至7月18日，年内共发行36只中证1000指数增强产品

有利于降低对冲成本。

目前中证500指数增强型产品由于市场认可度和规模较高，赛道已经人满为患，而中证1000指数增强型产品市场规模较低，仍有稳定超额收益的空间伴随着中证1000指数期货和期权的上市，预计围绕中证1000指数的套期保值产品将继续增加，届时量化市场的产品类型将进一步丰富

魔量化相关人士对《证券日报》记者表示，中证1000股指期货和期权的推出，将进一步丰富对冲工具的类别，衍生品的交易机会将更多，中性策略获得的阿尔法收益也将有更精细化的对冲工具预计量化机构会加大中性策略产品的布局

目前公司已有中证1000指数增强产品，接下来将加快R&D投资，不断进行策略迭代，推出中证1000对冲策略产品，实现对冲策略产品的多样化，满足不同风险偏好投资者的资产配置需求杨坤表示，中证1000指数成份股较为分散，主要集中在新兴行业，市值较小成份股大部分市值在200亿元以下同时股票更灵活，机构覆盖率低相比沪深300指数和中证500指数，中证1000指数获得超额收益的空间更大，这也是量化策略下一步努力的主要原因

此外，杨健认为，伴随着中证1000股指期货和期权的上市，中证500股指期货的贴水程度将有所收敛，有助于降低中证500指数对冲策略产品的对冲成本市场对量化对冲产品的选择偏好，一方面取决于不同股指期货之间的贴水程度差异，另一方面取决于不同轨道之间的拥挤程度和超额收益差异

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