毛利率腰斩2021年芯片“涨价王”明微电子现原形

2022-08-28 10:08来源：东方财富阅读量：7310

他看到了高楼，看到了宴会的宾客，看到了他的楼的倒塌这句话用来形容2021年a股芯片涨价王明微电子比较合适

明微电子2022年上半年营收3.98亿元，同比下滑35.59%，扣非后净利润6802万元，同比下降76.55%公司二季度业绩崩盘，营收和净利润分别下滑66.69%和99.01%

明微电子对此解释为主要是上半年受疫情和宏观经济形势影响，消费电子市场需求低迷，产品销量和单价均有所下降。

从毛利率的变化来看，明微电子曾经是2021年芯片涨价潮中涨价幅度最大的a股公司公司产品单季度毛利率从涨价前的35%左右提升至2021年第三季度的77.72%，2022年第二季度，公司毛利率降至33.48%，基本回到涨价前的水平所以，与其说是公司业绩下滑太厉害，不如说是公司之前涨价太猛，带来了巨大的反弹

今年，是显示驱动芯片打响了芯片斩波的第一枪显示芯片设计中毛利率低的产品对行业景气度最为敏感

假设成本不变，如果产品的毛利率像明微电子一样从77.72%下降到33.48%，就意味着产品的售价下降了66.5%降价很明显

收入锐减的同时，明微电子各项费用压力凸显前几年，该公司的R&D费用率在7%至8%之间，在芯片设计公司中相对较低2022年上半年，R&D费用率上升至14.8%

运营层面，明微电子各项指标全面恶化首先，存货大幅增加，从去年同期的9625万元增加到本期的4.47亿元，存货的周转天数从去年同期的66.49天增加到本期的261.1天公司对此解释为销量的快速增长，为应对未来市场需求增长和生产周期而合理备货但该公司在解释营收下降的原因时，提到了产品销量下降和销量增加

二是应收账款从去年同期的1.25亿元增加到本期的1.54亿元，客户回款速度明显放缓。

第三，合同负债从去年同期的7391.5万元下降到本期的353.66万元，这意味着下游客户的下单意愿已经降至冰点。

在此背景下，明微电子多位高管开始减持李，郭，在2022年二季度减持股份，分别占其股份的25%，25%和19.06%

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责任编辑：宋元明清

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