泰和新材002254.SZ财报点评:芳纶业务高成长，芳纶涂覆隔膜即将放量

2023-03-22 13:48来源：金融界阅读量：17897

国信证券

杨林；

薛聪；

2022年氨纶拖累业绩，芳纶稳步成长，业绩符合预期。公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入37.5亿元，同比降低14.9%，归母净利润4.4亿元，同比减少54.9%，实现扣非归母净利润3.2亿元，同比减少62.8%。公司全年毛利率23.1%，同比降低14.1pcts，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0/5.6/4.6/0.4，分别同比+0.5/+2.2/+0.3/-0.7pcts，净利率为12.9%，同比降低12.6pcts。公司全年营收及利润下滑主要由于氨纶处于景气下行周期，销量减少、价格下跌所致，芳纶产销量、盈利水平稳定提升。

氨纶景气下降产销下滑，芳纶产能稳步投放。分板块看2022年公司氨纶营收16.0亿元，同比降低43.3%，毛利率为0.2%，同比降低35.3pcts，产量为39386吨，同比下降17.2%，销量40096吨，同比下降12.2%，主要由于2022年氨纶行业需求疲软，产品价格大幅下跌所致，公司氨纶全年均价4.0万元/吨，同比降低35.4%，公司统筹烟台、宁夏双基地建设，淘汰落后产能，导致产销略有下滑，目前公司氨纶在建产能60000吨/年，2023年一季度起陆续投产。(2)2022年公司芳纶营收21.4亿元，同比提高35.8%，毛利率为40.5%，同比提高0.2pcts，产量为15055吨，同比增加34.6%，销量14139吨，同比增加21,2%，主要由于公司间位芳纶满负荷生产、对位芳纶宁夏园区产能全面释放，公司芳纶全年均价15.1万元/吨，同比提高12.0%，目前公司芳纶在建产能19000吨/年，2023年一季度起陆续投产。

公司聚焦高新技术材料布局，看好芳纶涂覆隔膜发展空间。公司在智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通讯、新能源汽车、绿色化工等六大领域开展新业务:莱特美智能发光纤维正在进行市场开拓期，莱特美#174;纤维锂电池中试项目预计将于2023年二季度建成投产；(2)纤维绿色化数码打印工厂、印染示范工厂分别将于2023年二季度、2023年三季度建成投产；(3)高性能锂电池芳纶隔膜中试项目正在调试期，将于2023年一季度末建成投产，进入送样验证程序。芳纶涂覆目前尚处于0-1阶段，2025年市场规模有望达到100亿平米以上，渗透率提升空间广阔。

风险提示:产品价格大幅波动，新建产能投放进度不及预期。

投资建议:新增2025年盈利预测，维持“买入”评级。

预计2023-2025年归母净利润为8.2/11.5/13.3亿元，同比增速87.4/40.5/15.8%；摊薄EPS为1.16/1.63/1.89元，当前股价对应PE为25.8/18.3/15.8x，维持“买入”评级。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。

责任编辑：竹隐

最新阅读

“深交所·创享荟”打造资本市场服务国企改革新典范

9月27日，深交所举办第九期“创享荟”国企专业化整合专场活动。“创享荟”是深交所着力打造的具有深市特色的市场服务品牌，目前已围绕热点主题举办了多期专场活动，影响力和吸引力不断增强。深交所相关负...
微软在GitHub上线开发工具包，助力开发者使用Rust语言编写Wind

，微软Azure首席技术官MarkRussinovich日前在X平台发文，公开微软最近宣布“扩大采用Rust语言的成果”，微软同时还在GitHub中发布了一系列开发工具包，让开发者可以使用Rust语言...
擦亮“金融为民”底色光大银行多维发力谱写“人民金融”新篇章

像这样面向听障人士的手语服务模式，光大银行已持续运行了四年。四年来，光大银行通过收集听障客群金融业务需求及沟通痛点，让金融服务更贴近听障人士的日常生活。而这，只是光大银行践行“金融为民”初心，努力提供...
云南信托联合多家金融机构进乡村开展金融知识普及教育

近日，为帮助广大农村群众进一步提升金融素养及金融风险防范意识，助力打造诚信、健康、安全、和谐的金融环境，在云南省农村信用社联合社、昆明市农村信用社联合社及昆明市西山区农村信用合作联社的共同协调组织下，...
“领头羊”计划走进广州番禺，超59家企业具备上市潜力

南方财经全媒体记者翁榕涛实习生曾日丽广州报道 9月26日下午，广州企业上市“领头羊”行动计划“番禺行动”启动仪式在番禺节能科技园交流中心举行。据南方财经全媒体记者了解，今年7月以来，广州市地方金...
算力牛股中际旭创股价“反攻”800G能否助三季度业绩惯性增长？

21世纪经济报道记者雷晨实习生原婷婷北京报道近期受国内外AI利好消息驱动，二级市场上，中际旭创股价重新抬头，9月26日、9月27日连续上涨。截至9月27日收盘，公司股价报收于114.07元/股，收...
索尼申请外置小型触摸屏专利，可“架在”PS5手柄上远程游玩游戏

，据外媒gamerant报道，索尼近日注册了一项新专利，从文件内容上来看，这项专利主要显示，外加可以使用一个“触摸屏”连接DualSense手柄，来游玩PS5游戏。图源索尼索尼于此前正式公布了...
14幅图看懂债市潮起潮落

超越城乡居民储蓄存款规模和A股总市值，拥有百万亿以上体量的债券。如同资产配置中的“米面粮油”，在投资中无处不在。相较于股票，您可能是更加委婉地参与其中，大部分人是通过银行理财、债券基金、保险、资管计划...
国庆黄金周运输今日启动，长三角铁路预计发送超250万人次

国庆黄金周运输启动。 9月27日，澎湃新闻记者从中国铁路上海局集团有限公司获悉，今天是铁路国庆黄金周运输首日，长三角铁路预计发送旅客逾250万人次，较2019年同期多发送60余万人次，增幅超三成。 ...
阿里拟分拆菜鸟在港上市菜鸟子公司已申请上百项物流专利

9月26日，阿里巴巴港交所公告，拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟。拟议分拆完成后，阿里巴巴将继续持有菜鸟50%以上的股份，菜鸟将仍为其子公司。天眼查App显示，菜鸟网络科技有...