科技基金分化明显新能源赛道失宠

今年以来，业绩最好和最差的基金产品均在科技赛道，为何会如此？

基于大科技内部的赛道冷热切换，前期基金配置较少的软件等品种在行业估值提升的背景下，成为部分基金经理的赚钱利器，而集中持仓的新能源则成为市场杀跌对象。基金经理清仓出逃新能源的现象，再次印证了一句投资哲学:人太拥挤的地方尽量别去。

行业贝塔轮到了软件股

新能源股票曾经拥有极具吸引力的行业贝塔，也曾让许多基金经理进入业绩前列，如今行业贝塔则轮到其他行业了。

数据显示，截至3月22日，全市场主动权益类基金产品业绩最强与最弱，均在科技赛道。表现最强的国新国证新锐灵活配置基金今年以来的收益率已达37%；而重仓新能源股票的国联安气候变化责任基金今年以来的净值亏损高达17%。

证券时报记者注意到，导致科技赛道基金业绩悬殊的核心原因，是科技赛道内部细分板块行业贝塔出现极大差异。在人工智能和信创等多个利好因素刺激下，国产软件行业在2023年迎来了爆发，行业估值的提升使得细分板块内部的各个品种出现集体强势表现。

以今年以来业绩暂居冠军的国新国证新锐灵活配置基金为例，尽管该产品从基金合同的角度上看并非严格意义上的科技主题，但基金经理在行业与个股选择中，除了配置教育股、医药股外，还出其不意重仓了科技赛道，并且刚好选中了更为细分的国产软件，这使得该基金的净值表现极具锋芒。截至2022年末，该产品的前三大重仓股清一色为国产软件上市公司，包括金山办公、中望软件和福昕软件，仅这3只个股就占据了基金22%的仓位。

基金经理卖出新能源

相比之下，在科技赛道中选择新能源股票的基金经理，日子并不好过。

“你能想到的利好，都已经被预期过了，而且都被包含在股价中。”平安基金一位基金经理此前接受记者采访时表示，新能源股票大致处于市场高位，关于该板块的许多利好因素和预期都包含在股价中，就市场博弈的角度看，机构配置新能源仓位较重，也为该板块继续上涨带来阻力。

许多基金经理在投资哲学中所说的“人多的地方不去”，指的就是当某类股票被基金集体爆买后，在市场高位缺乏进一步的买进力量，反而卖出的概率变得很大。而那些较少被关注的冷门行业反而有可能迎来更好的机会。

以3月16日跌停的基金重仓股晶澳科技为例，数据显示，买入晶澳科技金额最大的前5席位中，只有1家是机构；但卖出晶澳科技金额最大的前5席位中，却有4家是机构。当日，晶澳科技的机构席位净卖出金额为2.48亿元。巧合的是，当日新能源行业的另一基金重仓股德业股份(605117)股价也跌停，盘后数据显示，卖方前5席位中有4家机构砸盘。

证券时报记者注意到，许多国内主流基金经理同时持仓晶澳科技、德业股份，甚至这两只新能源龙头股的第一大机构投资者，为同一家公募基金，这也解释了在3月16日这两只龙头股同日跌停，同日出现机构席位大幅卖出的现象。

人工智能热潮也有曲折

显然，在公募基金经理卖出新能源重仓股的背景下，以新能源为主要持仓对象的基金产品将面临明显的净值滑坡，这也是国联安气候变化责任基金年内亏损超过了17%的原因。整体上看，新能源主题基金都面临较大的净值压力，大幅落后于目前气势如虹的软件、人工智能等其他科技主题基金。

对于人工智能、软件的强势以及新能源的弱势，创金合信基金经理罗水星认为， 此轮AIGC狂潮背后是技术与数据要素的革命。在人口老龄化使得劳动力要素对增长中枢带来压力的背景下，技术和数据要素的提升越发重要，判断数字经济的主线行情更加明晰，持续性增强。在AIGC热潮之下，需要梳理背后的硬件支撑、应用场景、商业路径，寻找务实落地的公司。

华商双驱优选灵活配置混合基金经理陈恒表示，信创软件已经上升为国家战略，随着信创软件产业“2+8+N”递次推进，信创市场不断下沉并向纵深发展。进入2023年以来，市场热点不断，特别是市场对革命性AI技术的憧憬和热情，但对于新技术的应用前景，也需充分注意发展过程中的曲折性。对于当前调整中的新能源赛道，陈恒强调，当新能源估值被消化完毕后，或将再次展示向上的弹性。

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