这个方向，或成2023年光伏板块投资主线

长期以来，降本增效一直是光伏产业的核心发展逻辑效率的提高主要依靠电池技术2022年以来，伴随着N型电池技术逐步进入产业化阶段，极大地推动了光伏发电成本的持续下降据CPIA计算，光电转换效率每提高1%，相应的电力成本可降低5%—7%

受益于此，HJT，拓普康等电池单体概念成为光伏板块乃至a股市场的投资主线之一骏达，宝信科技，金港光伏，甘井园等概念股股价大涨显然，在碳中和目标成为全球共识的背景下，能够持续推动光伏行业降本增效的企业受到a股市场的青睐

可是，N型电池只是光伏产业成长过程中的一种过渡性技术结合钙钛矿薄膜电池技术制备转换效率超过30%的叠层电池是最终的发展目标特别是HJT，由于其技术亲和力，更适合用钙钛矿制备叠层电池因此，从2023年开始，HJT+将成为光伏板块的投资主线，那些在该领域具有核心竞争力的企业也将成为a股市场的宠儿

电池堆的转换效率有多高。

众所周知，降本增效是光伏产业的核心发展逻辑近十年来，得益于效率和成本的优势，晶体硅电池已经成为业界主流的技术路线，而薄膜电池已经逐渐消失可是，伴随着N型电池技术的加速产业化，晶体硅电池的效率提升空间越来越有限

数据显示，单晶硅电池理论转换效率为29.4%，实验室转换效率约为28%，工程转换效率为27.1%目前，HJT实验室的最高转换效率已经达到26.81%，距离实验室转换效率的极限只有1.19个百分点但是量产的最高转换效率是ABC的26.2%，和工程极限转换效率只差0.9个百分点

可是，伴随着钙钛矿电池技术在资本的帮助下加速产业化，具有更高极限转换效率的晶体硅—钙钛矿叠层电池逐渐成为业界研发的重点据迈威股份介绍，HJT—钙钛矿叠层电池的极限转换效率可达40%，量产效率有望达到36%

为什么是HJT+。

在N型电池技术中，业界普遍更看好HJT在叠层电池技术领域的发展前景，这也是在拓普康目前的经济背景下，众多龙头企业仍将HJT作为研发重点的关键原因之一。

与TOPCon相比，HJT与钙钛矿的亲和力更好，更适合制备叠层电池公开的研究报告显示，由于异质结电池表面本身就是TCO，生产线不需要改动，而Topcon正面的氮化硅和氧化铝是绝缘体，不能导电，所以需要先去除氧化铝和氮化硅，或者增加进一步的掺杂和钝化工艺同时，当Topcon电池与钙钛矿电池层压时，其由于大电流而产生的效率优势将会丧失

麦股份在投资者交流活动中表示，钙钛矿能最大限度发挥的两大最佳优势:高填充因子和高开启电压，克服短波响应差的缺点从技术优势来说，大部分HJT镀膜设备都可以用在HJT—钙钛矿叠层上，技术路径更近同时，钙钛矿叠层电池既需要TCO和低温银浆，也需要板式设备，所以HJT更适合制备钙钛矿叠层电池

哪些企业已经开始深度布局。

鉴于HJT—钙钛矿电池技术广阔的发展前景，头部企业和众多新锐电源厂商都开始了产业布局，但不同企业的进度不同。

企业中，通威股份在半年报中披露，开展了晶体硅—钙钛矿叠层电池等前沿技术的研发同时，公司HJT最高R&D效率达到25.67%，代银金属化技术也取得了重要成果

天合光能在半年报中透露，公司研发的晶体硅—钙钛矿叠层电池实验室效率达到29.2%，国际权威认证机构第三方测试效率为27.9%同时，公司已完成210个HJT组件的全套认证，HJT电池实验室建设已接近尾声

在新型电源厂商中，尤其是宝信科技的战略布局最为超前今年9月，公司拟与张春福教授，朱卫东副教授就HJT—钙钛矿叠层及钙钛矿电池产业化技术开发及产品推广达成合作意向根据公司规划，计划在两年半内完成100MW HJT—钙钛矿叠层电池生产线的工艺规划，技术路径设计和整体建设，三年内完成试点线路建设，四年半内完成GW级稳定量产线建设

非上市公司中，安徽华盛在今年9月的一次行业峰会上表示，公司目前已完成HJT—钙钛矿中试线，实现了大面积M6的统一制备计划2025年实现G12HJT—钙钛矿晶体硅叠层电池效率30%，G12—132模块功率840W+

此外，开源证券研报显示，隆基绿色能源公布了HJT—钙钛矿叠层电池专利，包括底部电池，空穴传输层，钙钛矿吸收层和透明导电层，东方日盛有一个专注于钙钛矿技术的研究团队，主要研究方向是叠层电池目前研究成果处于保密阶段，计划2022年建成钙钛矿和叠层电池实验线，艾康科技一直参与钙钛矿材料和HJT叠层电池技术的研发

什么时候开始。

在a股市场，任何概念的炒作都离不开消息的催化对于HJT+，工业化的进步无疑是最好的催化剂回顾2022年HJT概念的炒作，隆基绿色能源不断刷新世界纪录，迈威股份不断突破成本水平等利好消息成为推动HJT概念股股价上涨的关键因素之一

同时，政策层面也可能成为重要的推动因素之一今年8月，工信部发布的《关于促进能源电子产业发展的指导意见》中指出，推进N型高效电池，柔性薄膜电池，钙钛矿，叠层电池等先进技术研发

从产业角度来看，HJT—钙钛矿叠层电池产业化还需要一段时间，但在资本的助力和叠加政策的支持下，产业化进度可能会远远超出市场预期综合行业信息，叠层电池技术有望在2024—2025年逐步进入产业化阶段虽然还有2—3年，但a股市场永远是千里眼

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