六大银行系险企比拼ROE交银人寿11.5%捷足先登

作为一类有着共同标签的保险公司，银行系保险公司的发展往往被放在不同的维度进行比较一个维度是，目前国内六大行控股的寿险公司资本回报能力如何

证券时报记者根据各家保险公司2021年年报统计发现，2021年六大银行系寿险公司整体ROE为6.35%，但不同公司ROE差距较大。

ROE水平分化明显。

净资产收益率往往更受机构股东关注，该指标更能反映一家机构给予资本投资者的回报水平。

统计显示，交银人寿领先于其他银行，2021年ROE为11.5%，是六大银行寿险公司中唯一一家两位数的。

作为国内首家银行控股的寿险公司，交银人寿的保费收入和利润在银行系保险公司中并不是最大的，但其业务最近几年来一直保持稳健发展，效益日益凸显交银人寿2021年年报显示，公司保险业务收入169.41亿元，同比增长8.11%，归母净利润8.4亿元，同比增长34.52%

工银安盛人寿2021年ROE排名第二，达到8.6%2021年，公司实现合并净利润16.92亿元，同比增长34.75%，在六大银行系保险公司中利润最大但公司2021年保险业务收入为465.74亿元，同比微降2.9%

随后，建信人寿和中邮人寿的ROE在5%—6%之间，是保费最大的两家银行公司其中，中邮人寿2021年保险业务收入858.09亿元，同比微增4.65%，建信人寿保费收入483.97亿元，同比增长11.7%2021年，中邮人寿和建信人寿净利润分别为14.03亿元和11.88亿元

2021年，农行人寿和中银三星人寿的净资产收益率低于5%，这两家银行的保险公司仍有未赔亏损其中，中银三星人寿成立于2005年，2015年8月并入中银版图这是一家后来成为银行保险公司的公司公司保费收入仍处于高速增长阶段，2021年实现保险业务收入143.39亿元，同比增长84.09%，净利润增长100.07%至1.34亿元，但在大保险公司中利润仍然最低农银人寿2021年保费收入294亿元，同比增长11.05%，净利润3.15亿元，同比增长17.75%

除了六大银行系保险公司，更广泛的银行系保险公司还包括中荷人寿，中信保诚人寿，招商信诺人寿，光大永明人寿如果将这四家公司考虑在内，10家银行的ROE整体为8.19%，比之前有所提高其中最高的是中信保诚人寿，2021年ROE达到21%，招商信诺人寿的净资产收益率也高达11%

值得一提的是，寿险公司本身的净资产收益率受多种因素影响，尤其是银行寿险的净资产收益率。

多位业内人士对证券时报记者表示，由于寿险公司从事的是长期业务，其利润受保险和投资相关的诸多因素影响，波动往往较大，ROE具有不稳定性和弹性一般来说，这个指标不是寿险公司经营的核心指标通常只有想投资寿险公司或资本市场相关实体的新股东才会对此做一些参考

一位银行系保险公司内部人士表示，总公司每年都会对子公司提出年度目标，包括ROE指标一般来说，每个年度目标的制定都会根据上一年的情况和当年的市场预测综合考虑

业内也有观点认为，由于规模大，利润高，大银行早期对控股保险子公司的效益和利润要求相对较低但未来可以预见的是，大银行对保险子公司的利润要求会越来越高

从规模到价值

德勤金融保险业战略咨询合伙人段磊向证券时报记者分析，银行系保险公司的发展处于不同阶段最后一个阶段的发展更多的是规模驱动，价值转型和价值保险是银行系保险公司当前和未来发展的主基调

自2010年交通银行控股寿险公司以来，经过多年的发展，银行系保险公司已经在行业中占据了一定的地位，保费最高排名在行业前十，很多公司也排在行业第10 ~ 20的上游水平，从利润来看，银行系保险公司在寿险行业也是比较可观的。

原来更多的是追求规模，先把规模冲上去发展到现阶段后，银行作为保险公司的策略是充分发挥母行的资源优势，通过自身的差异化产品和专业化服务，不断深化与母行的合作与协同，同时实现自身的价值转型这是未来的主题段磊说

在一家中小型寿险公司战略规划部负责人看来，银行渠道是寿险业不可多得的优质业务渠道，不仅因为银行代理保费规模大，还因为银保产品收益与互联网保险产品相比处于正常水平，业务投诉少，保单续保率高这也意味着，银行渠道是寿险公司重视的核心资源，竞争非常激烈

尽管如此，在业内人士看来，银行是保险公司，还是有很多优势的另一家中型寿险公司负责营销的高管有一个直观感受——银行系保险公司的银保业务支付的销售费用低于同业，整体业务更容易实现盈利，同时母行股东有实力，保险公司增资无后顾之忧，资本水平往往不会制约业务发展

段磊还表示，银行系保险公司有很多来自母银行的优势，比如银行品牌，客户资源，销售资源，包括线下网点，财富中心，私人银行，手机银行等线上平台，销售团队的基础素质和销售能力，数据资源等但也存在一些明显的不足，如产品保障属性较弱，执掌保险公司的保险专业能力较差，在与银行的关系中话语权较弱等。

对于银行系保险公司来说，真正考验的是能否提供差异化，保障型的保险产品，能否为母行提供更多的保险专业支持，能否赢得母行对保险产品销售的考核倾向据段磊分析，部分银行公司会尝试自建代理人团队或发展线上互联网渠道，但其核心是与母行资源的深度联动

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