177亿定增额度仅次于宁德时代！华友钴业谋求产业链通吃？

2022-06-25 17:24来源：东方财富阅读量：14615

投资时报研究员卓玛

a股现在超过100亿，规模还会增加。

日前，有钴毛之称的浙江钴业股份有限公司一口气发布16则公告，公布定增预案——公司拟募集不超过177亿元，用于印尼华山镍钴公司年产12万吨镍金属湿法镍钴氢氧化物项目，广西锂业公司5万吨电池锂盐项目及补充流动资金。

《投资时报》研究员注意到，华友钴业公司拟将募集资金总额的近70%投向镍钴项目同时，公司也表明了对三元材料的看好，认为高镍含量已经成为三元动力电池未来的发展趋势事实上，公司6月14日才发布公告终止收购内蒙古盛钒科技100%股权，拟终止在磷酸亚铁锂材料领域的布局

从增持规模来看，华友钴业177亿元的增持，仅次于同样从事动力电池的当代安培科技股份有限公司450亿元的增持不过值得注意的是，也是涨幅巨大当代安培科技股份有限公司的股票发行率仅为10%，而华友钴此次的股票发行率为30%，原始股东的股份将被大幅稀释

值得注意的是，6月22日，当代安培科技股份有限公司发布了450亿元的增持报告公司以410元/股的价格增发1.1亿股扣除各项发行费用后，实际募集资金净额为448.7亿元

《投资时报》研究员注意到，虽然当代安培科技股份有限公司目前的定增发行价低于股价，但在公司发布定增方案后，该公司股价曾一度低于发行价，存在让参与者亏损的风险。

至于华友钴业，这177亿元的增持是当代安普科技股份有限公司450亿元增持的39.33%，但其股价仅为后者的17.92%，市值仅为11.86%华友钴业尚未确定发行价格，最终发行情况值得关注

截至6月22日收盘，华友钴业报收于90.89元/股，较年内低点已上涨74.22%目前总市值为1443.01亿元

发布定增计划177亿元。

日前，华友钴业以16份公告公布了177亿元的增持计划。

根据华友钴业发布的《对外投资公告》，公司拟在华山镍钴联合建设年产12万吨镍金属的湿法镍钴氢氧化物项目，远景锂矿的阿卡迪亚锂矿开发项目和年产5万吨电池锂盐项目，其中华山镍钴有限公司，远景锂业津巴布韦有限公司和广西华友锂业有限公司分别为上述三个项目的投资标的和实施主体。

《投资时报》研究员注意到，截至今年一季度末，华友钴业的资产负债率已达64.84%，而2021年底和2020年底的资产负债率分别为58.78%和53.79%资产负债率持续上升此外，截至今年一季度末，华友钴业拥有货币资金188.21亿元，显然无法覆盖如此大规模的投资金额

为了筹集资金，华友钴业抛出了定增方案拟向公司控股股东浙江华友控股集团有限公司及不超过34名特定对象非公开发行不超过公司目前总股本的30%，即不超过4.76亿股，募集资金总额不超过177亿元扣除发行费用后，将用于印尼华山镍钴公司年产12万吨镍的氢氧化镍钴湿法项目，广西华友锂业公司年产5万吨电池级锂盐项目及补充流动资金即上述三个投资项目中有两个在这个定投项目中

就募集资金分配而言，华友钴业本次增资的68.93%将用于印尼花山镍钴项目，总投资159.63亿元，计划募集资金投资122亿元。

具体来说，该项目的建设地点是印度尼西亚马鲁古群岛的哈尔马赫拉岛，华友钴业公司声称，印度尼西亚的哈尔马赫拉岛及其周边地区是世界上镍红土资源最丰富的地区之一本项目建设期为3年，建设内容包括洗矿，铬分离，高压酸浸工艺，硫酸厂，石灰石厂和尾矿坝等工艺及配套设施项目建成后，将可处理约1040万吨/年的干红土镍矿，并生产32.6万吨/年的氢氧化镍中间产品，相当于12.3万吨/年的镍金属和1.57万吨/年的钴金属，另一种选矿副产品铬精矿约50.6万吨/年

华友钴业表示，项目公司将通过各种方式保证原材料的稳定供应同时，本项目的合作方青山集团在印尼镍资源开发领域有多年的深耕，将为本项目提供强大的经验和资源保障此外，印尼煤炭资源丰富，品质优良，可为本项目拟建的燃煤电厂提供充足的原料

但截至今年3月底，印尼华山镍钴净资产为—46.83万元，今年一季度实现营收0.00万元，净亏损135.46万元，与计划投资额相差甚远。

本次增资涉及的另一投资项目广西华友锂业项目总投资21.16亿元，拟募集资金15亿元建设地点为广西玉林市博白县，建设工期2年建设内容包括硫酸生产工艺的所有生产系统及其配套的生产辅助设施和生活办公设施等建成后，锂辉石精矿加工规模将达到38.9吨/年

值得注意的是，该项目的主体广西华友锂业是今年4月成立的新公司。

华友钴业在定增预案中表示，公司本次拟在广西布局电池级锂盐产能，可有效强化公司在金属锂领域的一体化布局，使公司成为横向覆盖镍，钴，锂三大核心金属原料，纵向覆盖从资源到材料全产业链的一体化龙头企业。

终止磷酸亚铁锂布局，转向三元材料体系。

受益于新能源汽车和储能产业的快速发展，当代安培科技有限公司，比亚迪，LG化学，三星SDI等锂电池行业的领先公司纷纷宣布扩大产能，以满足不断增长的市场需求根据全球主要锂电池厂商的产能规划，到2025年，锂电池整体产能将达到4000GWh

华友钴业表示，面对下游客户产能快速扩张带来的锂电池材料市场需求，公司现有产能和供应能力无法完全满足为了抢占市场先机，公司有必要进一步扩大锂电池材料产能，实现与下游头部企业更紧密的整合，以卡位龙头车直达锂电池企业供应链

值得注意的是，华友钴业在这份方案中表示，镍钴锰，镍钴铝等三元材料体系是新能源汽车价值链的关键环节，是核心部件锂电池正极材料的主流技术路线之一其中，高镍含量的三元材料在续航里程，能量密度，材料成本等方面优势明显，高镍含量成为三元动力电池未来的发展趋势GGII数据显示，2021年中国高镍三元正极材料出货量达17万吨，同比增长183%，高镍三元正极材料占全部三元正极材料的40%

目前锂电池领域主要有两条技术路线，按照正极材料分为三元锂电池和磷酸铁锂电池从应用领域看，三元材料以其能量密度，重量轻，低温性能等优势，在中高端乘用车市场占据重要地位高镍含量正成为三元材料的发展趋势磷酸亚铁锂因其在安全性能，电池成本，循环寿命等方面的优势，被广泛应用于低端乘用车和储能领域两者最大的区别是磷酸亚铁锂不含钴和镍

值得注意的是，6月14日，华友钴业发布公告称，为进一步集中优势资源，提高资金使用效率，聚焦新能源锂电池三元材料产业链，公司决定终止收购内蒙古盛钒科技100%股权，拟终止在磷酸亚铁锂材料领域的布局。

2021年11月，华友钴业宣布磷酸亚铁锂材料也是锂电池正极材料的重要技术路线拓展磷酸亚铁锂材料业务是公司向全球新能源锂电池材料行业龙头企业转型升级的重要举措公司在磷酸亚铁锂材料领域加大布局，将有助于公司构建更全面，更具竞争力的新能源锂电池产业生态

从市场来看，2021年，钴镍材料成本飙升，磷酸亚铁锂迅速抢占市场下半年，华友钴业表示收购内蒙盛钒科技，正值磷酸铁锂电池产量，销量甚至装机量开始逐渐赶超三元锂电池

业内人士透露，最近几年来磷酸亚铁锂产能大幅扩张，未来产能过剩的风险是华友钴业放弃进军磷酸亚铁锂的原因之一。

在当代安培科技有限公司，这一比例将增加到40%。

公开资料显示，华友钴业成立于2002年，主要从事R&D及新能源锂电池材料和钴新材料产品的制造是一家拥有从钴镍资源开发到锂电池材料制造一体化产业链的高新技术企业，致力于开发低碳环保新能源锂电池材料2015年，公司登陆上交所

经过十几年的发展，华友钴业已经完成了总部在桐乡，资源在海外，制造基地在中国，市场遍布全球的空间布局，形成了资源，有色，新能源一体化协调发展的产业格局。

华友钴业2021年年报显示，公司实现营业收入353.17亿元，同比增长66.69%，实现净利润38.98亿元，同比增长234.59%，实现公司2015年上市以来的最佳业绩。

今年一季度，华友钴业业绩继续高速增长，实现营业收入132.12亿元，同比增长105.66%，实现净利润12.06亿元，同比增长84.40%。

尽管业绩突出，但华友钴业的盈利能力并不乐观。

据Wind的数据显示，华友钴业自2015年上市以来，实现净利润96.36亿元，但上市以来融资376.17亿元，其中直接融资192.59亿元，间接融资183.58亿元如果加上这177亿元的增量，总融资额高达553.17亿元，上市七年累计归母净利润仅为总融资额的17.48亿元

从增持规模来看，华友钴业177亿元的增持规模仅次于同样从事动力电池领域的当代安培科技股份有限公司450亿元的增持规模不过值得注意的是，也是涨幅巨大当代安培科技股份有限公司的股份发行比例仅为10%，而华友钴业此次的股份发行比例为30%，原股东股份将被大幅稀释

事实上，6月22日，当代安培科技股份有限公司发布了一份450亿元的增持报告公告显示，截至6月21日，当代安培科技股份有限公司以410元/股的价格增发1.1亿股，募集资金449.99977亿元，接近450亿元的上限扣除各项发行费用后，实际募集资金净额为448.70亿元

2021年8月12日收市后，当代安培科技股份有限公司发布定增规模450亿元的预案此后，公司股价从当日收盘时的502元/股一直上涨至同年12月3日盘中的692元/股但之后就一直进入下行区间，并在今年5月5日盘中低至353元/股此后，该公司股价持续上涨截至6月22日收盘，当代安培科技股份有限公司报收于507元/股，总市值1.18万亿元

也就是说，虽然当代安培科技股份有限公司目前的定增发行价低于股价，但由于公司发布了定增预案，公司股价一度低于发行价，存在定增参与人亏损的风险。

至于华友钴业，其股价最近实现了深V型反弹自今年2月底以来，华友钴业公司股价在4月26日盘中最低触及52.17元/股，随后在新能源整体回暖的背景下强势反弹截至6月22日收盘，华友钴业报收于90.89元/股，较年内低点已上涨74.22%目前总市值为1443.01亿元

华友钴业177亿元的增持是当代安普科技股份有限公司450亿元增持的39.33%，但其股价仅为后者的17.92%，市值也仅为11.86%华友钴尚未确定发行价格，最终发行只能等待答案

2021年华友钴工业表现