五大上市险企保费逼近1.6万亿元财险拉动效果明显

最近几天，5家a股上市保险公司已全部披露2022年上半年保费收入。

数据显示，中国人寿，PICC ，平安保险，中国太保和新华人寿分别实现保费收入4397亿元，3791亿元，4290.4亿元和2408.8元。

总体来看，保险公司保费增速呈现四升一降的局面其中，中国人寿保费收入最高，PICC增速最快

值得一提的是，业内人士认为，寿险负债端压力并未明显改善，寿险转型仍处于筑底阶段，负债端拐点尚未到来。

增加终身寿险额度支撑基础板块

数据显示，五家寿险公司上半年实现原保费收入1.03万亿元，同比增长0.77%。

具体来看，中国人寿，中国平安人寿，新华人寿，PICC人寿的同比增速分别为—0.66%，—2.51%，5.43%，1.96%，12.33%。

6月单月保费数据显示，部分上市险企保持增长态势中国人寿走出保费收入下滑的阴霾，6月单月保费增长7.65%寿险同比增长7.4%但个别寿险公司保费增速有所下滑年初以来，依靠砍价提振保费的PICC人寿同比下滑25.8%，6月份，新华人寿增速由升转降，同比下降11.88%，降幅明显

谈及6月份寿险保费改善的原因，业内人士在接受《第一财经日报》采访时分析，寿险公司保费改善的主要原因是代理人渠道逐步转型，大型产品热销，银保渠道发力。

根据消息显示，今年以来，伴随着多家银行下调定期存款利率，人们开始寻找能在低利率变化中锁定未来收益的产品收益稳定的理财型保险产品成为人们的心头好，既能保本又兼具理财功能的储蓄型保险迎来了发展空间，终身寿险等储蓄型保险成为热销产品

华创证券分析师团队在研报中表示，一季度，上市险企寿险新单继续承压二季度以来，各保险公司产品策略围绕理财和健康保障需求，着力增加终身寿险等储蓄型保险，辅以年金+万能产品的销售，有力促进了业务复苏

不过，业内人士认为，低价值储蓄和年金产品销售火爆，不足以支撑新业务价值，弥补新业务价值负增长压力。

东吴证券分析师认为，去年以来重疾销售相对疲软，因为重疾定义由旧变新，提前消耗了部分消费需求，叠加的疫情抑制了居民对可选消费品的需求虽然保险公司陆续推出额外的终身寿险产品以量补价，价值率介于重疾和短存产品之间的终身寿险的增加，有望为保险公司的业绩探底但由于价值型业务供需疲软的持续影响，保险公司的价值增长仍可能面临压力

相比代理人渠道的下滑，支撑新单保费增速的主力是银保渠道。

今年上半年，平安寿险新业务合计851.93亿元，同比下降10.64%，其中个人新业务减少87.47亿元，同比下降11.89%，降幅明显小于代理人数量的下降，可能是由于人均产能的快速提升CPIC银保渠道增速383.60%，同比增加159.36亿元，使CPIC寿险同比增长5.43%PICC长期寿险首年增长72.1%，是PICC 12.33%增长的主要原因

中邮证券分析师认为，银保渠道逐渐成为新的增长点，与平安，太保等保险巨头纷纷换笼，推出银保新战略，投入大量资源有关。

汽车销量回升推动汽车保险费上涨

伴随着车险综合改革政策接近尾声影响的释放，财险业务保费收入开始加速增长，对整体保费的拉动作用明显。

从财险业务数据来看，财险业务保费增长势头明显上半年，PICC P&C保险，平安P&C保险和CPIC P&C保险的保费增速分别为9.87%，10.11%和12.25%

在车险转型和非车险稳定增长的双重推动下，财险公司业绩稳步增长。

数据显示，信用保证保险，意外健康保险，农业保险等非车险业务保持较高增速上半年，PICC P&C保险，平安财险和CPIC财险的非车险保费分别增长12.8%，12.4%和17.5%其中，PICC信用保证保险同比增长129.9%，农业保险同比增长24.2%，意外健康保险同比增长14.7%，平安产险意外健康险同比增长26.5%

保费恢复增长是财险公司保费增长的重要原因上半年，CPIC财险保费收入481.69亿元，同比增长7.9%，平安产险车险保费录得955.02亿元，同比增长7.29%，PICC保费收入1288.08亿元，同比增长6.7%

车险保费的增长与政府促进汽车消费的政策以及新能源车险保费的增长密不可分。

根据中国汽车工业协会的数据，6月份，国内汽车市场产销分别达到249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。

展望下半年，招商证券研报预计，在汽车产业链逐步回暖，燃油车购置税减半，新能源汽车下乡等刺激汽车消费政策实施的背景下，预计汽车销售将继续向好，从而推动车险保费增速同时，在经济平稳增长的背景下，非车险业务有望保持良好发展同时，各公司正在积极优化非车险业务结构，预计盈利能力将进一步增强

光大证券持类似观点，其研报预计，在汽车消费刺激政策出台，全面复工复产推进的背景下，后续车险保费将恢复增长态势，而非车险保费发展将稳步推进。

市场波动明显。

上半年资本市场的低迷直接影响了保险公司的投资业绩，部分保险公司出现了增保费不增利润的情况。

日前，新华人寿率先发布2022年半年度业绩预减公告，称在去年同期净利润基数较高的情况下，本期受资本市场低迷影响，投资收益减少，导致净利润同比变动较大。

据新华人寿初步测算，2022年上半年，预计归属于母公司股东的净利润为42.18亿~ 52.73亿元，预计同比下降50%~60%。

今年以来，a股市场出现明显下跌，市场利率区间波动，但信用利差加大受国际国内综合因素影响，保险公司投资收益整体承压，一定程度上拖累了净利润的增长

虽然其他四家保险公司还没有公布上半年的经营净利润，但是从一季度披露的数据中我们可以观察到保险公司投资端的压力。

从净利润表现来看，受一季度权益市场波动等因素影响，上市保险公司净利润均出现大幅下滑，平均降幅达36%其中，新华人寿跌幅最大，达78.7%

具体来看，一季度中国平安实现净利润206.58亿元，同比下滑24.1%投资贡献下降是利润减少的主要原因一季度国内权益市场震荡调整，上市保险公司投资收益普遍承压报告期内，中国平安年化净投资收益率为3.3%，同比增长—0.2%年总投资回报率为2.3%，同比—0.8%

日前，PICC披露2022年一季报显示，一季度PICC营业收入1895.68亿元，同比增长9.1%，归母净利润87.44亿元，同比下降12.9%中国太保一季度净利润54.37亿元，同比下滑36.4%

今年的市场形势真的很复杂，对所有投资者来说压力都很大日前，新华人寿CEO兼总裁李泉在2021年度业绩发布会上发出这样的感慨

中邮证券分析认为，一季度保险公司业绩大幅下滑与权益市场大幅下跌密切相关与一季度相比，预计保险公司中期利润降幅将大幅收窄，但难以转正但在基数相对较低，银保渠道崛起，利差恢复的持续影响下，下半年利润增速有望继续回升

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