新发基金规模走出阶段性“低谷”债券型仍为吸金主力结构性机会值得关注

根据Wind数据，与今年10月相比，11月新发基金数量、规模已走出阶段性“低谷”，新发数量136只，合计发行份额超1200亿份，环比均增逾100%。其中债券型基金的发行规模占比超过八成。

今年以来，基金发行市场整体表现较为低迷，目前全年发行份额不足万亿份，为近三年来的较低水准。不过，机构人士表示，在对2024年经济预期相对乐观的情况下，债市以及当前估值较低的权益类市场的反弹机会均值得关注。

基金发行环比增逾100%

Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至11月30日记者发稿，今年11月新发基金数量共136只，合计发行份额为1200.64亿份。

值得注意的是，与10月、7月等年内“低谷”相比，11月基金发行已呈现明显回暖态势。数据显示，10月新发基金数量仅为64只，合计发行份额545.03亿份。以此计算，11月新发基金数量、规模分别环比增长112.5%、120.29%。

11月以来单只基金的平均发行份额为8.83亿份，相比此前数月也有所增加。数据显示，今年7月至10月，单只基金的平均发行份额分别为7.51亿份、8.19亿份、8.38亿份、8.52亿份，整体呈增长态势。

从11月基金发行结构来看，受权益类市场表现等因素影响，市场避险情绪依然较高，而债券型基金成为了“吸金”主力，份额占比超过八成。数据显示，11月债券型基金发行数量共49只，合计发行份额为972.21亿份，发行份额占比达80.97%。而股票型、混合型基金的发行数量分别为40只、29只，合计发行份额分别为138.97亿份、71.88亿份，其中，混合型基金的份额占比仅为5.99%，为下半年以来的最低水平。

从单只基金来看，11月新成立基金中，首发募集规模在50亿元以上的共有9只，且全部为债券型基金。富国瑞丰纯债债券、鑫元稳丰利率债等首募规模约80亿元，华商鸿裕利率债、南方恩元债券发起等募集金额也较大。另外，受资金热捧的中短债策略产品也纷纷成立，比如万家稳安60天持有期债券、泰信添益90天持有期债券等。

此外，还有部分债券型基金提前结束募集，或在发行首日就被投资者全部认购。例如，11月28日，金信基金公告称，旗下金信民富债券型证券投资基金自2023年11月27日公开发售，原定募集截止日为2024年2月27日，现将募集截止日期提前至2023年11月27日，并自2023年11月28日起不再接受投资者对该基金的认购申请。

同日，平安基金公告称，旗下平安惠旭纯债债券型证券投资基金提前结束募集，自2023年11月28日起不再接受投资者认购申请。此前，国寿安保基金也针对旗下国寿安保泰悦3个月滚动持有债券型证券投资基金发布了提前结束募集的公告。

“由于债市具有一定季节性，考虑到今年债券行情尚可，固收类资产整体取得不错的业绩，中长期纯债型指数涨幅2.97%，以信用债为主要投资标的的收益更高。”诺德基金债券投资部副总监徐娟对《经济参考报》记者表示，临近年末，市场担心资金市场波动加剧，因此11月以来的债市较为清淡，尤其利率债行情表现较为一般，但跨年后有望迎来一波配置需求。

全年基金发行超9000亿份

今年以来，基金发行市场整体表现较为低迷，基金发行份额为近三年以来的较低水准。Wind数据显示，截至11月30日，2023年全年基金发行数量为1113只，基金发行份额合计为9494.94亿份，尚不足万亿份。而在此前的2020年、2021年和2022年，全年基金发行份额分别为3.06万亿份、2.95万亿份和1.48万亿份。

不过，在整体数量规模缩水的背景下，今年基金发行市场仍有不少亮点。近年来，随着场内交易的ETF市场迎来蓬勃发展，公募基金也在不断加大对ETF联接基金的支持力度。数据显示，今年成立的ETF联接基金产品数量已超百只，创历史新高。

此前的11月29日，首批于10月20日发布基金招募说明书的4只科创100ETF联接基金全部结束募集。渠道数据显示，托管行为中国工商银行的博时科创100ETF联接基金预计募集总规模超过17亿元，是今年以来首发规模最大的场外指数基金。

关注股债市场结构性机会

在对2024年经济预期相对乐观的情况下，债市明年的机会仍受到基金关注。与此同时，机构也同样关注当前估值较低的权益类市场的反弹机会。

“展望2024年的经济基本面，我们仍维持经济温和复苏的判断，基本面对债市的利空冲击较小，但不排除阶段性影响。”徐娟表示，考虑税收、资本占用等因素，当前位置的利率债相对贷款可能仍有一定的比价优势。值得注意的是，广义基金的规模或将保持持续增长，信用债的配置需求强劲，2024年金融债有望成为部分替代城投债的主力品种，呈现供需两旺之势。今年证券公司债券供给有明显放量，券商次级债和非次级债均同比净增。整体来看，对2024年的债市并无过多担忧，但新常态下信用债的低收益可能将制约未来债基产品的收益中枢。

兴业基金也认为，2024年可判断为经济“固本培元”之年，在货币政策与财政政策的配合下，无风险利率中枢预计较难抬升，债市总体或呈震荡走势，不乏收益率曲线平、陡切换以及利差交易的机会。

对于权益类市场，国泰基金分析，国内经济正进入年内第二个企稳修复窗口。政策上，稳增长和活跃资本市场政策仍在陆续出台，四季度应积极把握市场底部的反弹机会。国泰基金经理李海表示，当前位置看多整体市场。利好的积累和股价的下跌，在某个时点会形成一个交叉点，这个点可能就是市场转折。目前优质企业批量出现低估机会，这是极其难得的。

前海开源投资部总监、首席ESG官崔宸龙则认为，以AI为代表的科技发展将加速新能源应用场景的落地，智能化将带来新能源汽车行业的质变。“现在这个点位布局最多只是输点时间。”他认为，美债收益率可能在未来半年左右到达顶部区域，这将利好成长股。

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