双奖加持，中国有色矿业1258.HK长期增长路径愈发清晰

近日，第九届“格隆汇·全球投资嘉年华·2024”于线下盛大开幕。同时，格隆汇的“金格奖”年度卓越公司评选结果已经出炉。其中，中国有色矿业同时收获“年度港股通最受欢迎企业”以及“年度卓越IR”两大奖项。

据悉，“年度港股通最受欢迎企业”奖重点考量企业经营质地、流动性指标、成交活跃度指标，包括港股通持股占比、港股通持股量、换手率等多个方面；“年度最佳IR团队奖”则旨在表彰其不断规范运作、完善治理结构、加强与投资者有效沟通，营造了公司和投资者有效沟通的诚信互利氛围，树立了公开、透明、诚信的上市公司形象。

可以看到，两大奖项都是对中国有色矿业在资本市场综合表现的认可。数据方面也验证了这一点。

自加入港股通以来，内地资开始不断涌入中国有色矿业，整体呈现稳步上升的态势。截至12月4日，中国有色矿业的港股通持股占比达到自由流通股本的37.09%，相较于去年年底30.97%，提升了6.12个百分点。

资金选择持续加持中国有色矿业，根本原因还是在于公司扎实的基本面，可以从以下几两点来看。

1)优秀的盈利能力

今年上半年，中国有色矿业交出了一份十分优异的成绩单。期内，公司实现营收20.1亿美元，同比增长9%；净利润3.03亿美元，同比增长14.9%，远超此前公司预期的2.17亿美元。同时，公司年化ROE与ROA(总资产收益率)均有不同程度提升。

盈利层面的优异表现，延续到了今年三季度。根据公司公告，2024前三季度，公司实现归母净利润3.14亿美元，同比增长约23%，仅第三季度公司实现归母净利润0.95亿美元，同比增长38%。

铜价的高位运行，是中国有色矿业盈利能力持续提升的关键支撑，这与铜供需剪刀差长期走阔的趋势密不可分。

需求方面，新能源、AI等新兴产业的快速发展将会带动铜需求长期上涨。具体来看，新能源汽车的铜需求量是传统燃油车的四倍；AI数据中心建设也会需要大量铜，据摩根士丹利报告，2024年-2027年，全球AI数据中心对电力的需求将以18%的复合年增长率增长，预计到2027年，这一增速会提升到25%。

但供给方面，由于近年来全球大型铜矿新发现减少以及主要铜矿企业减产，铜矿供应量逐渐减少。麦格理预计，到2030年，全球铜供需缺口将扩大至160万吨，约为今年缺口的20倍。

2)手握丰富矿山资源

如果说价的层面更多是外部环境带来的助力，那么量的层面则是中国有色矿业自身禀赋的集中体现。尽管今年三季度由于更换服务商、刚果金限电等短期因素，中国有色矿业当期产量有所减少，但丰富的矿山资源足以让市场对其远期产量提高期待。

目前，中国有色矿业的矿山资源主要集中在赞比亚和刚果地区，包括谦比希主、西矿和谦比希东南矿，中色卢安夏穆利亚希露天矿，谦比希湿法穆旺巴希矿山以及刚波夫矿业主矿体。2023年，公司自有矿山产铜共计16.9万吨。

若中国有色矿业当前在建和筹建的中色卢安夏28号竖井项目、刚波夫门赛萨矿体项目、刚波夫西矿体项目、谦比希东南矿体二期项目等4个项目全都达产后，预计将会为公司每年带来13万吨的铜产量。

这意味着，单纯考虑量的层面，公司未来几年就约有77%的确定性增量空间。而这还只是目前公司明面上的资源储备。

为了充分发挥国有企业价值并强化上市公司市值管理，市场上并购重组的频率正在加快。对于中国有色矿业这类矿企而言，最直接提升长期价值的方法就是将优质矿山资源注入其中。

而母公司中国有色集团在海外拥有丰富矿山资源，比如Deziwa拥有铜金属资源量460万吨、钴金属资源量42万吨。

若中国有色矿业后续能成为这类矿山项目的运营主体，带来的业绩增量不容小觑。

结语

随着全球经济的复苏和新兴产业的蓬勃发展，中国有色矿业凭借其在铜资源开发的领先地位，正迎来新的发展机遇。公司在港股通持股比例的增加，显示了市场对公司未来发展的一定期待，但这也意味着公司需要持续地满足投资者的期望，并在激烈的市场竞争中保持其竞争力。

展望未来，中国有色矿业的矿山资源和在建项目是公司增长潜力的重要组成部分，这些项目的成功实施，将为公司带来显著的产量提升，进一步强化其领先的市场地位。

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