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汽车行业简评报告：复盘几轮汽车刺激政策汽车行业配置价值显着

2022-05-17 14:39来源：中国电商网阅读量：5014

事件:网传5月将出台新一轮汽车下乡政策，市场反应明显。

5月13日消息，据金融协会消息，新一轮汽车下乡政策最快将于本月出台。当日，申万汽车板块涨逾4.6%，乘用车、商用车、汽车零部件指数分别上涨6.9%/6.2%/3.1%；长安汽车、长城汽车、江铃汽车、亚星客车涨停。

汽车工业再发展:三个政策刺激周期

自2000年以来，汽车行业经历了三个主要的政策刺激周期，分别是2009-2010年、2015-2017年和2019 -2021年。前两项政策成效显著。

2009-2010年，国内汽车销量突飞猛进:2008-2010年汽车增速分别为6.6%、45.5%、32.5%；

2015-2018年，国内汽车销量实现稳定增长:2015年10月后，乘用车销量同比增速逆转，10月同比增速13.3%，11月同比增速23.7%。2016年乘用车销量增速为14.9%。

2019-2020年汽车销量增速呈现整体改善趋势:汽车销量高基数叠加2020年初以来疫情影响，刺激政策效果较弱。2019年乘用车销量分别为-9.6%、-5.9%和6.5%。

2022汽车行业受疫情影响严重，国务院文件两次提到鼓励汽车下乡。

今年3月以来，汽车行业受疫情影响较大。随着疫情的严重，4月份以来的销量下降幅度大于2008年经济危机的影响。目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，潜力巨大。有效和准确的行业刺激政策有望提振汽车行业的需求。

汽车行业具有显著的配置价值:短期来看，从制造业供给来看，随着上海及周边地区的有效复产，最坏的时刻已经过去，随着政策刺激和疫情导致的社会经济活动的恢复，汽车需求有望明显恢复。

投资建议:建议关注产品周期上行的长安汽车、SAIC、比亚迪、长城汽车。汽车相关零部件供应商有望在行业加速中实现国产替代和提价。建议关注:拓普集团、伯特利、星宇(智能车灯)、钟鼎(空悬)、德赛四维(智能驾驶舱系统)、科博达(灯光控制)。

风险:缓解汽车行业缺芯进展不及预期，行业需求复苏不及预期，汽车产业智能化进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。

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责任编辑：顾晓芸

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